工业富联半年报重点：
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8月8日晚，工业富联公布上半年业绩报告，上半年营收2067.76亿元，同比下降8.21％，上半年净利润71.61亿元，同比增长4.21%。报告期内，得益于AI算力需求爆发及产品结构的不断优化，盈利水平显著提升。2023年上半年全球消费性电子市场景气持续衰退，公司终端精密机构件营业收入仍保持稳健，表现优于市场。
盈利质量方面，公司在毛利率、营业利润率、净利率等反映利润率的三个指标均实现增长。
1.服务器（含AI服务器）:服务器出货量稳居全球首位,官宣为英伟达代工，服务器毛利率同比增长25%。上半年，通过产品结构调整优化，盈利能力同比显著增长，服务器毛利率持续提升，同比增长25%。公司AI服务器自2017年发展至今，已迭代至第四代，并于今年开始为客户开发并量产英伟达的H100及H800等高性能AI服务器。
此外，公司云端游戏服务器也已于今年3月起正式出货。未来，公司将持续提升AI服务器研发投入，不断优化产品结构，引领AI赛道的发展机遇。
以ChatGPT为代表的生成式AI应用引发新一轮算力需求。根据IDC数据，2023年全球高性能AI服务器市场规模预计达248亿美元，年增率预计高达27%。
2.交换机代工：客户份额占75%，高速交换机和高速路由器同比分别高增长70%、95%。
公司主要客户群在全球市场占有75%以上份额。随着生成式AI快速发展，AI的相关应用推高IDC高速交换器及ISP路由器需求，报告期内，公司高速交换机、高速路由器成长分别提升70%、95%。400G交换机出货快速增长，同时为主要客户打造的800G交换机产品亦已进入NPI（新产品导入），预计2023年下半年将贡献营业收入，并自2024年起开始放量。
3.企业网络设备领域，公司拥有的客户群在全球市场占有50%以上份额。
4.无线网络设备领域，公司拥有5G和Wi-Fi6/6E/7等核心技术
5.终端精密结构件领域，公司深耕5G智能手机及穿戴装置高精密机构件的工艺与技术。
6.智能终端迎新风口，高端智造显潜力。全球经济环境不佳压抑消费需求，2022-2023年全球智能手机及穿戴装置迎来衰退。然而，生成式AI应用的爆发正加速重构未来移动及智能生活，“生成式AI技术”嵌入智能手机及穿戴装置，将彻底改变人类沟通方式，成为生成式AI经济热潮的最佳展现。根据IDC预测，2024年全球智能手机及穿戴装置出货将恢复成长，预计到2025年将达到18.62亿台。
参考资料：
20230808-工业富联半年报
本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。投资顾问：王德慧（登记编号：A0740621120003）
